近期，在债券震荡、美元走势扑朔迷离之际万银鼎信，黄金却悄然突破历史新高，成为越来越多投资者眼中唯一的终极避险资产。
在争夺避险资金流的战斗中，黄金正在或将继续取得胜利。
近期全球国债市场遭遇大幅抛售，收益率持续攀升。美国30年期国债收益率自7月以来首次超过5%，30年期日本政府债券收益率创下历史新高。
英国30年期债券收益率攀升至1998年以来最高点，30年期法国债券的风险溢价达到2008年以来最高水平。就连一直受益于避险需求的30年期德国国债收益率也创下14年新高。
与之形成鲜明对比的是，黄金价格在9月9日一度突破3647美元/盎司的历史新高，今年已累计上涨近40%。过去两个交易日，金价累计上涨2.5%，主要受疲软的美国非农就业报告影响。
市场已计入年内三次降息预期，其中包括美联储下周会议上的一次25个基点降息。
道富环球高级策略师Angela Lan指出：“虽然债券和黄金传统上都被视为避险资产，但它们有着根本不同。国债是一种金融负债，其价值由政府信誉支持。”
“而黄金不是负债，它是一种不会被玷污、生锈或侵蚀的实物资产，是具有内在价值的天然稀有贵金属”，Lan补充道。这种根本差异在当前市场环境下正变得至关重要。
世界黄金协会（WGC）月度数据显示，在经历了夏季的缓慢开局后，投资者在8月重新涌入黄金ETF，流入53吨，相当于价值55亿美元，流入速度较7月增加了一倍以上。
“债券义勇军”一词的发明者、Yardeni Research的总裁Ed Yardeni表示：“投资者担心各国财政扩张过度，担心日本、法国和英国可能发生债务危机。”
盈透证券首席策略师Steve Sosnick分析道，如果只是单纯的债券收益率上升，投资者会因收益率走高而买入。但如果这种收益率走高是因为投资者担心发生债务危机万银鼎信，收益率走高也无法吸引投资者购债。
对主要经济体财政和货币政策方向的担忧会导致债券收益率继续上升，特朗普关税政策以及对美联储独立性的步步侵蚀，又会令另一传统避险资产美元走弱，最终使得黄金成为“唯一的安全资产”。
财富管理机构Pangaea Wealth的CEO Johan Jooste指出：“作为价值投资者，包括美国政府债券在内的全球政府债券的投资价值现在已经变得非常糟糕。当你对债券持负面态度时，你需要一个替代方案。”
“美元将成为特朗普政府各种政策的释放阀，而黄金是对弱势美元的保护措施，”瑞士百达多资产联席主管Shaniel Ramjee表示，“类似情况在20世纪70年代曾出现。”
他回顾历史指出：“时任美国总统尼克松也向美联储施压，要求其在通胀风险前仍保持低利率，导致美元暴跌，金价上涨300%。”
一些分析师甚至将黄金视为唯一的避险资产。瑞穗银行的经济与战略主管Vishnu Varathan直言，投资者已开始担心“围绕全球不可持续债务、地缘政治动荡和美元作为法定货币持续贬值的结构性风险”。
黄金因而逐渐被视为“终极价值储存工具”。
基金DNCA Invest Strategic Resources的投资组合经理Alexandre Carrier也认为：“过去，各类美元资产是最好的避险资产，但现在它们看起来越来越不像避险资产。作为风险对冲，黄金逐渐成为最后、唯一的避风港。”
高盛分析师团队预计，在政治干预央行独立性加剧的背景下，如果投资者继续将部分美债持仓转为黄金，金价可能会进一步涨至近5000美元/盎司。
高盛分析师预测，在政治干预央行独立性加剧的背景下，如果投资者继续将部分美债持仓转为黄金，金价可能会进一步涨至近5000美元/盎司。
当特朗普对美联储独立性的攻击持续不断，当全球债务泡沫不断扩大，当地缘政治紧张局势日益加剧，黄金这个古老的避险资产正重新焕发现代魅力，成为越来越多投资者眼中唯一的“安全港”。
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